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原油陷入高位整理走勢

http://www.szyhct.com.cn  2020年06月19日 08:47  期貨日報
生意社06月19日訊

  據期貨日報6月19日報道,步入6月中旬以來,隨著OPEC產油國追加減產額度的利多預期兌現,全球疫情風險再度凸顯,并削弱國際油價繼續上漲的動力。由于歐美國家存在疫情二次暴發的可能,加之巴西、印度等新興經濟體確診病例快速增加,負面情緒擴散令市場對原油需求前景的預期逐漸轉弱。油市供需結構重返失衡預期,導致近期國內外原油期貨價格結束反彈趨勢,開始陷入高位調整走勢。

    全球原油需求恢復時間點推遲  

  基于疫情對全球經濟帶來的負面沖擊,6月8日,世界銀行在其發布的全球經濟展望報告預估全球經濟將在2020年萎縮5.2%,發達經濟體將收縮7%,其中美國、歐元區、日本經濟將分別萎縮6.1%、9.1%、6.1%,而新興市場和發展中經濟體將下滑2.5%。疫情不僅會給全球經濟帶來“持續的傷疤”,甚至會導致經濟陷入“停擺”的危機。如果三季度全球疫情進一步失控,則下半年全球原油需求預估值將被各大能源機構調低,OPEC產油國“忍痛”減產修復的油市供需平衡表將重新轉入失衡局面。  

  國際能源署近日發布的報告顯示,預計今年二季度,全球原油消費量將較去年同期減少1780萬桶/日。雖然這一減量好于此前市場預期,但依舊萎縮程度驚人。預計2020年全球原油需求將萎縮810萬桶/日。如果疫情在年底得到控制,那么2021年原油需求會迎來每天增長570萬桶的預期。但如果疫情持續擴散,則明年需求仍難以恢復至往年正常水平。IEA署長預計至少在2022年之前,全球原油需求不會完全復蘇,而要恢復至1億桶/日的需求,則可能要等到2023年。  

  庫存持續累庫  

  從往年原油消費季節性規律來看,隨著北半球夏季用油高峰期將正式拉開序幕,這意味著原油主要消費國——美國的煉廠開工率將穩步回升并處于高位水平,原油消費也將呈現季節性旺季特征。但今年情況有點特殊,疫情突然暴發導致原油需求銳減,煉廠開工率持續走低,并維持低位運行。據統計,截至6月12日當周,美國煉廠開工率維持在73.80%,雖然周環比小幅回升0.70%,但較去年同期大幅下跌21.41%,為2014年以來的最低水平。  

  在需求尚未完全恢復的背景下,今年以來,美國商業原油庫存持續處于累庫狀態,且目前累庫趨勢未見結束跡象,去化拐點遲遲沒有到來。據統計,截至6月12日當周,美國商業原油庫存量為5.39億桶,較今年年初大幅增加25.11%,創歷史紀錄。如此高的庫存不僅較去年同期增長11.80%,而且高出近7年均值25.45%。今年由于疫情因素影響,美國經濟恢復并不順利,一旦出現疫情二次暴發風險,則夏季出行旺季需求很可能會成為泡影。預計今年北半球夏季原油消費季節性旺季行情或不再出現,料煉廠開工率降維持低位運行,原油庫存將持續處于高位水平。  

  綜上所述,疫情利空風險將在較長時期內伴隨原油市場,產生持續性負面干擾作用。而今年原油季節性旺季難現,供需前景可能存在再度失衡風險,預計后市原油期價將告別此前的反彈行情,轉入高位振蕩整理走勢。  

  (文章來源:期貨日報)

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